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　　人人能源电板龙头宁德期间近日发布2024年年报，交出一份营收下滑但利润逆势增长的“矛盾”收货单。

　　财报泄漏，公司全年营收3620.13亿元，同比下降9.7%，归母净利润507.45亿元，同比增长15.01%，创历史新高。

　　尽管营收下滑，宁德期间通过产物结构优化与供应链管控终了毛利率栽植至24.44%，净利率达14.92%。高端产物放量、储能业务崛起和资本下降是支握功绩的中枢原因。

　　具体来看，麒麟电板、神行Plus电板等高溢价产物在中高端车型市占率超72%，带动能源电板毛利率栽植至23.94%；储能电板出货量93GWh，同比增长34.3%，市占率36.5%，毛利率达26.84%，成为第二增长弧线；碳酸锂价钱全年着落57.6%，重复界限化出产与供应链议价才略，买卖资本下降15.58%，降幅超营收降幅。

　　2024年，公司研发插足186亿元，累计专利超4.3万项，推出人人首款1000公里续航磷酸铁锂电板神行Plus及零衰减储能系统天恒，期间溢价进一步突显。

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　　由于AI与能源转型的新风口，数据中心储能需求激增，宁德期间斩获中东1GW光伏储能名堂及澳洲3GW永劫储能名堂，展望2025年储能营收占比将升至22%，2030年市占率标的40%。

　　不外，盈利才略亮眼的同期，周期退换与诡计压力相通并存。

　　领先，人人能源电板装车量增速从2023年的38.6%放缓至2024年的27.2%，重复碳酸锂价钱全年跌幅超50%，行业进入产能满盈阶段，二线厂商转向储能市集廉价竞争，或挤压利润空间。

　　其次，宁德期间应收账款盘活天数增至63.72天，同比上涨8.95天，搪塞账款盘活天数达163.22天，同比上涨40天，买卖周期延长至133.42天，应收账款与账期拉长泄漏资金盘活压力上涨，财务斟酌出现恶化征兆。

　　此外，地缘政事与原土化竞争导致国际延迟遇阻。欧盟《净零工业法案》条目2030年原土产能达40%，好意思国IRA法案强化腹地化补贴，重复LG新能源、三星SDI等敌手的地缘上风，宁德期间国际工场爬坡甘休与政策符合性面对素质。

　　现在，宁德期间正通过“零碳工场”与电板回收辘集构建轮回生态，并布局换电、滑板底盘、东说念主形机器东说念主等新业务，试图从制造商转型为能源就业商。关系词，重钞票插足短期内或拖累ROE，短期盈利与长期计谋有待均衡。

　　宁德期间2024年年报展现了龙头企业在期间迭代与市集波动中的韧性以及计谋退换的支握，但营收首降与行业周期拐点亦敲响警钟，隐没了行业周期与人人化延迟的隐忧。

　　往时，能否通过储能爆发、零碳转型与人人化冲破终了“二次增长”，将是其守住万亿市值的关键。

　　注：本文创作借助AI用具采集整理市集数据和行业信息，连合赞成不雅点分析和撰写成文。

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牵累剪辑：丁昊 西野翔种子