3月10日，奈雪的茶（02150.HK）遭受重挫，盘中一度大跌约25%雨宫琴音vs黑人，拆伙收盘报1.3港元，收跌20.7%，3月以来累计跌幅跳跃38%。

音讯面上，3月10日深交所发布公告，对港股通观念证券名单进行支援。其中，奈雪的茶被调出名单。同期，奈雪的茶2024年度功绩预亏8.8亿元至9.7亿元。

行动“新型茶饮第一股”，奈雪的茶自2021年上市后恒久堕入盈利逆境，仅在2023年结尾有顷盈利，2024年再度转亏。

一位华东地区私募东说念主士对第一财经分析称，新茶饮的同质化进程高，立异才调有限。由于市集投资节律放缓、退出难度加大，资金进一步向计策性新兴和科技型企业集会，相较于其他赛说念，新茶饮品牌融资被"后置"。在业务气象方面，行业内公司是平直竞争相干，投资者会研讨行动同类型企业对比。

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闭店、计提，功绩再陷失掉

3月7日，奈雪的茶发布功绩预报败露，公司预测2024年年收入为48亿至51亿元，较2023年的51.64亿元有所下滑；经支援净失掉预测达8.8亿至9.7亿元，与2023年同期的2090万元净利润比拟由盈转亏。

公司证据称，失掉主要源于阔绰市集疲软、行业竞争加重导致单店利润下滑。

从计议气象来看，奈雪的茶直营气象占比相对较高，从而成本也较高。而业内竞争敌手主要靠加盟气象快速推广，成本结构更为纯真。

对比同业业来看雨宫琴音vs黑人，蜜雪集团（02097.HK）、茶百说念（02555.HK）、古茗（01364.HK）曾在招股书中提到加盟占比均跳跃90%。

奈雪的茶在2024年功绩预报里提到，证据期内关闭部分推崇不足预期的门店，为此产生闭店损失。集团预测将陆续关闭或篡改计议不善的门店，为此计提钞票减值准备。

二级市集上，奈雪的茶从2021年6月上市于今（拆伙2025年3月10日收盘），其股价已从18.98港元一皆下落至1.3港元，公司市值从超320亿港元，缩水至当今的22亿港元。

近期，受蜜雪冰城上市带动，奈雪的茶一度股价大涨，2月26至27日累计涨幅超54%，但随后市集追念感性，奈雪股价迅速回落，当今也曾回吐全部涨幅。

存量竞争热烈，新茶饮赛说念分化

纵不雅国内新茶饮市集，连年来从加盟推广到下千里、出海，再到寻求增量，也曾经由了迅速发展阶段，当今市集增速运转放缓。

拆伙当今，港股市集上已有奈雪的茶、茶百说念、古茗、蜜雪集团四家茶饮上市公司。拆伙3月10日，市值分歧是22亿港元、142亿港元、291亿港元、1493亿港元。

从资金激情来看，茶饮IPO推崇分化越发清爽，新茶饮赛说念估值正被重塑。

举例年内赴港股上市的古茗、蜜雪冰城分歧阅历了首日破发和刷新港股IPO认购记录。

跟着新茶饮赛说念的日趋拥堵，成本热度清爽褪去。从融资事件数目来看，2016年至2024年间，融资事件数目逐年减少，从30起减少到4起。

艾媒究诘数据败露，2024年中国新型茶饮市集边界将达到3547.2亿元，市集空间逐渐饱和，行业内各品牌投入存量竞争阶段，预测改日几年中国新型茶饮市集边界将保管小幅但牢固的增长态势。

"着市集竞争的加重，成本愈加醉心于具有边界和品牌上风的头部企业，而中小品牌则需要通过立异和互异化策略来眩惑投资。"上述私募东说念主士提到，现时现制茶饮行业已投入存量竞争阶段，阔绰者偏好转向高性价比居品，新茶饮品牌或者不错在互异化与运营后果上寻求冲突。

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皆琦

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