证券之星音尘，2025年4月12日三鑫医疗(300453)发布公告称公司于2025年4月11日选用机构调研，蚁集成本、中原基金、中原久盈、天弘基金参与。

具体执行如下：

问：近期关税政策对公司的影响？

答：从出口方面看，公司的国外市集主要聚焦在东南亚、南好意思洲、非洲等新兴市集，2024年公司在好意思国市集的销售收入占公司总营收的比重仅为 0.43%，出口好意思国市集的业务少量。从入口方面看，公司 2024年未从好意思国径直入口产物。有关政策对公司的分娩议论无径直影响。

问：公司国外业务情况？

答：公司 2024年完了交易收入 150，043.84万元，同比增长 15.41%，其中，国外业求完了交易收入 27，412.03万元，同比增长 39.70%。从产物端看，公司上风产物血液透析器、血液透析管路、血液透析开荒议论功绩快速增长，2024年国外业务收入中血液净化产物收入同比增长 67%，其中，血液透析耗材收入同比增长卓著 50%，血液透析开荒收入同比增长卓著 100%。从市集端看，公司得胜完成在印度尼西亚、秘鲁、墨西哥等国度的注册，并加速鼓励俄罗斯、土耳其等市集的认证进度。通过搭建人人自主理证体系，公司将进一步强化血液净化业务国际市集布局，连续进步人人竞争力，为品牌人人化奠定坚实基础。

问：公司股东答复狡计？

答：公司相持实施慎重的利润分派政策，嗜好对广大投资者的永恒和可连续答复，积极通过现款分成等方式回馈广大投资者的信任，与股东分享公司发展着力。自上市以来，公司每个年度均实施了现款分成，2024年还初次实施了中期现款分成，当今累计现款分成 11次(含董事会已通过的 2024年度利润分派预案，下同)，送红股和(或)以成本公积转增股本 4次，累计现款分成金额 4.95亿元(含税)，为公司 IPO召募资金净额的 2.15倍。其中，近三年累计现款分成金额 2.93亿元(含税)，为近三年年均归母净利润的 1.42倍，为广大投资者带来了连续、巩固的投资答复。畴昔，公司将连续戮力作念好分娩议论，进步公司议论功绩，积极答复广大投资者。

问：集采实行的影响及公司的莽撞策略？

答：政策方面，本年的《政府责任讲解》明确提议“优化集采政策，强化质地评估和监管”，政策重点从“扩面降价”转向“稳价提质”，通过动态调整中选规则，确保降价不降质，推动行业向圭表化、可连续标的发展。从最新的集采动向和政策实践来看，公司集采产物价钱已处于较低水平，畴昔价钱进一步着落的空间相对有限，但对产物供应才略和质地有更高条目，行业头部企业取得更大上风。产物方面，公司在集采范围内主要产物均中标，在取得商定采购量的同期，具备参与待分派采购量的分派履历，且主要产物中选价钱具备领悟上风。在 2024年集采规则中，初次将血液透析器国产企业与入口企业安排同组招标，遗弃此前血液透析器分组招标的壁垒，国产血液透析器竞争上风突显，加速了血液透析器的国产替代循序。从地区来看，自 2019年部分省份初次开展透析器、透析液等血透产物的区域性集采，到 2024年落地实行的“二十三省”血液透析耗材定约集采和“京津冀 3+N”血液透析耗材定约集采，集采范围已基本完了寰球掩盖。集采中标等医保控费策略倒逼企业优化供应链和产物线，有助于头部企业通过“以价换量”进一步快速增多市集份额，充分发达边界效应，夯实其厚实的行业地位。公司的主要莽撞措施包括：(1)充分忖度集采政策与行业发展样式，制定愈加科学、天真、精确的报价体系，增多集采中选商定采购量和二次分派量，完了更好的边界效益；(2)里面连续开展成本“挖潜”，不断裁减产物分娩成本，保管相对巩固、合理的利润水平；(3)连续开展新产物忖度开发和现存产物迭代升级，切实处置临床痛点，增强患者受益和用户黏性。

问：公司产能膨胀情况？

答：公司紧贴市集需求，在江西、云南、黑龙江、宁波等分娩基地基础上进一步组建四川分娩基地、扩建江西研发分娩基地，新增的两大分娩基地(四川基地、江西新基地一期)2024年内均已告成通过验收并取得分娩许可。四川威力生算作公司在西部发展策略布局中的关键支点，已领有一次性使用血液透析器(干膜)、血液透析浓缩液、血液透析粉、一次性使用血液透析管路、透析机消毒液、一次性使用血液透析器(湿膜，高通/非高通)等血液透析系列产物注册证，产能逐步开释，为公司在西部市集的深耕奠定了坚实基础。江西南昌血液透析系列产物研发分娩基地形式(一期)，已于 2024年完成 1#车间透析膜纺丝、透析器拼装线的投产使用，并从头狡计江西基地血液透析浓缩液产能布局，将鸠合教悔 3000万东谈主份的血液透析浓缩液产线，组成边界广宽的血液透析浓缩液基地，进一步夯实公司在行业内的最初地位。该基地全面投产后将进一步推行公司血液透析系列产物产能，能更好地知足连续增长的市集需求并扩大产物边界经济效应。

问：公司血管介入产物情况？

答：公司血管介入产物围绕透析患者自体动静脉内瘘布局，内瘘是血液透析诊疗中遑急的血畅通谈，是临了期肾病患者保管永恒透析所必需依赖的基础，被称为透析患者的“人命线”。公司围绕内瘘保护深度布局血管通路忖度和血管介入产物开发，着力显赫，已取得一次性使用透析用留置针、PTA高压球囊膨胀导管、导管鞘组等多项医疗器械注册证。其中，公司自主研发的一次性使用透析用留置针为国产物牌第一张注册证，具有很好的市集先发上风，冲突了入口产物在国内的足够把持场地。该产物进入了“二十三省”血液透析耗材定约集采和“京津冀 3+N”血液透析耗材定约集采，公司取得第别称中选履历，价钱相较于同类入口产物具有显赫上风，且该产物对保护患者内瘘、进步患者透析安全性和体验感作用实在，受到市集宽容和好评。但由于寰球范围对该产物的医保报销政策尚在逐步掩盖完善，以及受临床使用民风、穿刺操作手段援助等身分影响，该产物在临床大面积取代传统的内瘘针(钢针)诈欺还需要一定时间。公司将连续刚毅地鼓励该产物的市集拓展和临床诈欺，一方面通过连续研发翻新，完了透析用留置针的迭代升级，不断处置临床痛点问题、优化医护穿刺有关操作，更好地知足临床和患者需求；另一方面通过连续优化工艺和裁减成本，积极反映合作医保和集采政策，切实平缓医保压力和社会经济职守，推动产物的更泛泛使用。PTA高压球囊膨胀导管算作具有深广的替代入口空间的产物，该产物的上市有望进一步加速国产替代循序，普惠广大透析患者。近期，公司PTA高压球囊膨胀导管已中选 27省定约外周血管介入诱掖通路等 4种医用耗材鸠合带量采购形式，有望通过集采快速完了“以价换量”，带来市集新突破。

问：公司湿膜透析器产物情况？

答：2024年，公司自主研发的一次性使用血液透析器(湿膜、高通/非高通系列)产物取得医疗器械注册证，为国产物牌第一张注册证，该产物已取得国度医保耗材的分类编码，其以先进的透析膜湿化填充工艺和愈加优异的生物相容性，在进步患者的透析体验和糊口质地的同期，进步医护东谈主员操作的便利性，受到市集的宽容。公司将按照国度医保有关政策，连续加大湿膜透析器的市集开拓力度，加速推动血液透析器的国产替代进度。

问：血液透析行业情况？

答：血液透析市集空间深广，市集需求将保持邃密的巩固增长趋势。开首，左证弗若斯特沙利文数据，临了期肾病患者基数大且数目不断增多，而血液透析算作临了期肾病患者使用最泛泛的诊疗方式，其市集需求具备显赫刚性特征，且将跟着患者数目的增多而保持稳步增长。其次，2025年 2月，国度卫健委办公厅发布《对于实施 2025年卫生健康系统为民服求实事形式的告知》，条目常住东谈主口卓著 10万的县均能提供血液透析职业，左证国度卫健委前期掌合手的情况，当今寰球有 72个常住东谈主口卓著 10万的县，公立详尽县病院还不具备血液透析职业才略。陪同血透职业的连续完善以及国度政策的支持，血液透析的市集空间将进一步掀开。第三，左证国度肾脏病医疗质地限度中心统计的数据，我国存量透析诊疗需求仍未被充分知足，临了期肾病患者透析诊疗率约 30%，合座仍然处于相对较低水平，存在进一步进步的空间。第四，左证中国医生协会肾脏内科医生分会 2024年学术年会数据，限度 2023年底，我国血液透析患者的平均透析龄达 53.8个月，比较 2011年增多了 22个月；透析龄卓著 5年的患者数目比例为 33.4%，卓著 10年的患者数目比例为10.2%，血液透析患者的透析龄领悟增长。畴昔，跟着血液透析诊疗时候的不断向上和血液透析职业的连续完善，血液透析产业空间将进一步扩展。

问：公司给药工具类业务情况？

答：跟着东谈主口老龄化加重、慢性病患者数目连续飞腾及医疗时候的不断向上，临床对给药工具在安全性、浅近性、精确性等方面的条目日益提高。公司将紧跟市集需求，连续对给药工具产物迭代升级。在材料优化、功能升级、精确给药等标的连续突破，推出精密过滤输液、避光输液、安全打针、医用无针打针等多款功能性新式产物，推动给药工具产物在安全、精确、浅近等方面转型升级。

问：公司心怀外科类业务情况？

答：公司控股子公司宁波菲拉尔主要从事腹黑外科体外轮回耗材的研发、分娩与销售，在其所处的腹黑外科体外轮回耗材边界处于行业龙头地位，市集份额行业最初。宁波菲拉尔产物主要诈欺于腹黑外科体外轮回手术进程，相配是需要掀开腹黑进行操作的腹黑外科手术(心内直视术)，主要产物包括东谈主工心肺机体外轮回管谈包、一次性使用血液微栓过滤器、一次性使用贮血滤血器、一次性使尽腹黑冷停搏液灌输器、一次性使全心肺转流血路接头等。宁波菲拉尔的主要产物掩盖寰球 400多家开展了腹黑外科体外轮回手术的三甲病院，2024年心怀外科类产物完了交易收入 7，257.15万元，比上年同期增长 2.81%，该类产物占公司总收入的比重为 4.84%。

三鑫医疗(300453)主交易务：医疗器械研发、制造、销售和职业。

三鑫医疗2024年年报涌现，公司主营收入15.0亿元，同比飞腾15.41%；归母净利润2.27亿元，同比飞腾10.05%；扣非净利润2.1亿元，同比飞腾16.02%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入4.18亿元，同比飞腾12.97%；单季度归母净利润5948.94万元，同比着落8.79%；单季度扣非净利润5820.92万元，同比飞腾9.25%；欠债率36.62%，投资收益1023.74万元，财务用度-117.13万元，毛利率35.33%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；往常90天内机构想象均价为9.8。

以下是注目的盈利展望信息：